Giữa tháng 10 năm 1989, tại một buổi dạ tiệc chiêu đãi trong chuyến thăm Hoa Kỳ, một doanh nhân Nhật Bản đã phát biểu cảm tưởng rằng: "Nhật Bản không cần học h��i gì từ Mỹ nữa, mọi thứ, Nhật Bản đã vượt trội hơn Mỹ."

Nguồn gốc của sự tự tin ấy chính là nền kinh tế và thị trường chứng khoán Nhật Bản lúc bấy giờ đang trên đà phát triển không thể cản phá.

Thực ra, điều đó cũng chẳng có gì đáng ngạc nhiên.

Bởi lẽ vào thời điểm đó, dù Mỹ sắp giành chiến thắng trong Chiến tranh Lạnh trước Liên Xô, nhưng quốc lực đã tiêu hao quá nhiều, khiến đất nước này trông có vẻ kiệt quệ.

Trong khi đó, Nhật Bản lại không chỉ gánh vác được nguy cơ tăng giá Yên do "Hiệp ước Plaza" mang lại, cùng với "Ngày thứ Hai đen tối" từng khiến thị trường chứng khoán toàn cầu chao đảo, mà còn nhân cơ hội này càn quét thị trường chứng khoán toàn cầu.

Năm 1989, kinh tế và thị trường chứng khoán Nhật Bản gần như đạt đến đỉnh cao nhất kể từ thời kỳ bong bóng kinh tế, có thể nói là một năm mang tính sử thi.

Thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục đà tăng trưởng, thực sự mở ra kỷ nguyên toàn dân chơi chứng khoán, đồng thời cũng giúp sàn giao dịch chứng khoán Tokyo vượt qua Phố Wall New York v�� tổng giá trị giao dịch, vươn lên vị trí số một thế giới.

Mặc dù chính quyền Nhật Bản, do áp lực cả trong và ngoài nước, đã bắt tay vào trấn áp đà tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, ban hành một loạt chính sách tài chính thắt chặt, nhưng chỉ số Nikkei vẫn bất chấp tất cả, liên tục lập đỉnh mới.

Tháng 3 vượt mốc 30.300, tháng 8 vượt 35.000, tháng 10 vượt 37.000...

Vào thời điểm này, tổng giá trị thị trường chứng khoán Nhật Bản đã đạt 1,5 lần so với Mỹ, tương đương 45% tổng giá trị thị trường của tất cả các công ty niêm yết trên toàn thế giới.

Trong số mười ngân hàng hàng đầu thế giới lúc bấy giờ, có tới chín ngân hàng đến từ Nhật Bản.

Tổng giá trị thị trường chứng khoán Tokyo đã vượt qua thị trường chứng khoán lâu đời Luân Đôn; tổng giá trị cổ phiếu của toàn bộ thị trường chứng khoán Đức cộng lại vẫn không bằng giá trị thị trường của riêng công ty NTT của Nhật Bản.

Trên thị trường giao dịch ngoại hối Tokyo, khối lượng giao dịch hàng ngày thậm chí còn vượt xa New York.

Trong năm này, đầu tư ròng tài sản ra nước ngoài của Nhật Bản đã liên tục đứng đầu thế giới trong ba năm.

Tỷ suất lợi nhuận của các công ty niêm yết Nhật Bản cũng thường xuyên đạt mức kỷ lục 18,8%.

Do đó, trong mắt một số học giả và chuyên gia, Nhật Bản thực sự có đủ tiềm năng thay thế Mỹ, trở thành bá chủ kinh tế thế giới.

Không chỉ có người công khai dự đoán trên báo chí rằng "Chỉ số Nikkei sẽ sớm tăng lên 60.000 điểm".

Thậm chí cả nhà kinh tế học Kuroda Haruhiko, người từng liên tục cảnh báo chính phủ Nhật Bản về bong bóng thị trường chứng khoán, lúc này cũng bắt đầu lạc quan hơn.

Ngay cả "cá sấu tài chính" George Soros, người từng bi quan về thị trường chứng khoán Nhật Bản, vào thời điểm này cũng thay đổi quan điểm, tuyên bố: "Sức mạnh kinh tế và tài chính thế giới đang dịch chuyển từ Mỹ sang Nhật Bản."

Trên thực tế, gần như tất cả những người đang đắm chìm trong làn sóng đó đều tin tưởng rằng ngày mai sẽ còn có những đỉnh cao mới.

Đặc biệt là Nomura, công ty có giá trị thị trường lúc bấy giờ đã vượt qua tổng giá trị của tất cả các công ty chứng khoán Mỹ cộng lại, đã đạt lợi nhuận ròng 500 tỷ Yên ngay trong quý đầu tiên của năm, và dự kiến sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận ròng hơn 30%.

Do lợi ích cá nhân, họ càng tự nhận là những người tiên phong của thị trường "con bò tót" (thị trường giá lên).

Vì vậy, họ đã tự tin đăng quảng cáo toàn trang trên báo, công khai phản bác những người hoài nghi về sức mạnh của thị trường chứng khoán Nhật Bản và giá cổ phiếu bị thổi phồng.

Họ cho rằng những kẻ chê bai thị trường chứng khoán Nhật Bản đều là những tên ngốc không thể cứu vãn, giống như những kẻ cổ hủ vẫn tin vào thuyết địa tâm, còn bản thân họ tự ví mình như Copernicus, người đã lật đổ thuyết địa tâm.

Đối với những lo lắng của một số nhà đầu tư, nhân viên kinh doanh của Nomura thường nói: "Trên thị trường chứng khoán Nhật Bản, lực hấp dẫn không tồn tại."

Ý của họ là, cho dù giá cổ phiếu đã cao đến mức ngoài vũ trụ, cũng không cần phải lo lắng.

Thực sự không thể không nói, sự điên cuồng của thị trư��ng chứng khoán thường dễ dàng khiến lòng người nảy sinh sự bành trướng kỳ lạ, liên tục coi thường những vấn đề tiềm ẩn.

Đó chính là xã hội Nhật Bản vào thời điểm đó.

Tất nhiên, lý do khiến Nomura tin tưởng vững chắc vào thị trường chứng khoán Nhật Bản, ngoài tình hình tăng trưởng mạnh mẽ không hề có dấu hiệu bất lợi, còn có một nguyên nhân quan trọng hơn: đó là sự tin tưởng gần như mê tín của Nomura vào cơ chế "nắm giữ cổ phần chéo" độc đáo trong giới tài chính Nhật Bản.

Hơn nữa, người đứng đầu và là người duy trì sự vận hành ổn định của cơ chế này trong giới tài chính Nhật Bản chính là Chủ tịch Nomura, Tatsuro Tabuchi.

Cái gọi là chế độ "nắm giữ cổ phần chéo", đặc điểm chính là A nắm giữ cổ phần của B, B nắm giữ cổ phần của C, và C lại nắm giữ cổ phần của A...

Trong thị trường "con gấu" (thị trường giá xuống), chế độ này có thể ổn định giá cổ phiếu, tránh việc các doanh nghiệp và công ty chứng khoán vì nhu cầu tiền mặt mà vội vàng bán ra cổ phiếu của chính mình, dẫn đến thị trường tiếp tục suy yếu và gây ra những chấn động lớn.

Còn trong thị trường "con bò tót" (thị trường giá lên), tài sản của các công ty A, B, C lại nhờ đó mà tăng giá trị, điều này có nghĩa là cổ phần mà họ nắm giữ ở các công ty khác cũng đang tăng giá.

Điều này lại tiếp tục kích thích giá cổ phiếu của chính họ tăng lên, từ đó tạo thành một mối quan hệ tăng trưởng tương hỗ, và hình thành cơ chế thị trường "con bò tót" mang tính bong bóng.

Vì vậy, theo một nghĩa nào đó, "nắm giữ cổ phần chéo" có thể coi là đặc trưng của chủ nghĩa tư bản kiểu Nhật.

Nó không chỉ có thể gián tiếp điều chỉnh cung cầu đối với việc phát hành cổ phiếu, chặn đứng khả năng cổ phiếu giảm giá.

Mà còn tăng cường quyền sở hữu cổ phần của doanh nghiệp, tránh rủi ro doanh nghiệp Nhật Bản bị kẻ ngoại quốc mua bán sáp nhập ác ý, là một chế độ mà tất cả các cổ đông đều có thể thu lợi từ đó.

Nhưng nó lại hoàn toàn không phù hợp với cơ chế vốn có của chủ nghĩa tư bản.

Chẳng hạn như vào thời kỳ suy thoái năm 1965 tại Nhật Bản, Tatsuro Tabuchi, khi đó là Trưởng phòng Tổng hợp của Nomura, đã sử dụng biện pháp này để giảm hàng tồn kho và nợ của Nomura, từ đó giúp Nomura tạo khoảng cách với các công ty chứng khoán khác trong giai đoạn phục hồi kinh tế Nhật Bản, trở thành người dẫn đầu trong giới chứng khoán nước này.

Khoảng năm 1970, cùng với sự phát triển của tự do hóa vốn, một lượng lớn tập đoàn tài chính nước ngoài đã đổ vào Nhật Bản để đầu tư cổ phần.

Tatsuro Tabuchi cũng tương tự dùng biện pháp này, giúp các khách hàng doanh nghiệp bản địa của Nomura ổn định cổ đông, tránh bị vốn nước ngoài thâu tóm.

Sau năm 1980, Tatsuro Tabuchi lại tiếp tục thông qua biện pháp nắm giữ cổ phần chéo, khiến thị trường chứng khoán Nhật Bản luôn ở trạng thái "đóng băng" (ổn định), tạo điều kiện cần thiết cho đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán Nhật Bản.

Tóm lại, từ những năm 1960 đến những năm 1980 của thế kỷ 20, Nomura đã đóng vai trò quan trọng trên thị trường cổ phiếu Nhật Bản.

Một mặt, họ thúc đẩy sự phát triển sâu rộng của kỷ nguyên tài chính trực tiếp thông qua việc bán các sản phẩm tài chính thị giá cho doanh nghiệp.

Mặt khác, họ lại tuân thủ yêu cầu của các doanh nghiệp và ngân hàng, theo triết lý "kiểu Nhật" về ổn định cổ đông, nỗ lực duy trì giá cổ phiếu.

Cũng chính vì lẽ đó, Nomura mới nhanh chóng tạo khoảng cách với các công ty chứng khoán khác trong giai đoạn phục hồi kinh tế Nhật Bản, trở thành người dẫn đầu trong giới chứng khoán nước này.

Về phần Tabuchi, công lao lớn nhất của ông đối với giới chứng khoán Nhật Bản chính là xúc tiến và phổ biến cơ chế "nắm giữ cổ phần chéo" mang đậm nét đặc trưng Nhật Bản này. Ông chính là "người đàn ông khiến cổ phiếu đóng băng" mà giới tài chính Nhật Bản ai cũng biết.

Do đó, dù là nội bộ Nomura hay trong giới chứng khoán Nhật Bản, mọi người đều coi Tatsuro Tabuchi là lãnh tụ tài chính thế hệ tiếp theo có thể dẫn dắt Nhật Bản sáng tạo, gọi ông là "đại lão" thị trường chứng khoán.

Đặc biệt là sau khi ông tiếp nhận vị trí Chủ tịch Nomura từ Kitazato Kiichiro, giới chuyên môn càng ca tụng ông là "thủ lĩnh giới chứng khoán Nhật Bản".

Gần như mọi người trong ngành chứng khoán Nhật Bản đều tin tưởng rằng, chỉ cần có ông trấn giữ tại Nomura Securities, chỉ cần cơ chế "nắm giữ cổ phần chéo" do chính tay ông tạo ra vẫn còn tồn tại.

Thì chỉ số Nikkei sẽ khó có ngày quay đầu giảm điểm, và sẽ không xảy ra cuộc khủng hoảng chứng khoán lớn với đà giảm kéo dài.

Họ gần như mê tín tin rằng Tatsuro Tabuchi có thể dùng biện pháp "nắm giữ cổ phần chéo" để nâng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Nhật Bản vững chắc mãi mãi, chỉ số Nikkei từ nay chỉ có tăng chứ không giảm.

"Ngày thứ Hai đen tối" xảy ra năm ngoái chẳng phải là minh chứng hùng hồn nhất sao?

Thị trường chứng khoán toàn thế giới đều sụp đổ, không một thị trường nào có thể thoát khỏi thảm họa này.

Chỉ có Nhật Bản đứng vững trước thử thách của khủng hoảng chứng khoán, hơn nữa còn nhanh chóng phục hồi đà tăng trưởng trong thời gian cực ngắn, dẫn dắt thị trường toàn cầu phản công.

Vì lẽ đó, giới chứng khoán Nhật Bản không chỉ tràn ngập sự lạc quan mù quáng đối với tương lai thị trường cổ phiếu Nhật Bản, thiếu đi sự kính trọng và cảnh giác về mức độ nguy hiểm sau khi bong bóng kinh tế vỡ, mà còn chưa bao giờ coi trọng hai loại "bom nguyên tử" hay "mìn hẹn giờ" do người Mỹ phát minh là "Hợp đồng tương lai chỉ số Nikkei" và "Quyền chọn chỉ số Nikkei".

Điều trớ trêu thay, khi ngân hàng đầu tư Morgan Stanley của Mỹ mời người Nhật làm nhà cái, với mong muốn triển khai và phát hành "Quyền chọn giảm giá chỉ số Nikkei", giới chứng khoán Nhật Bản lại coi những người Mỹ vốn tinh thông tính toán là những kẻ ngốc khổng lồ, cho rằng đầu óc họ cơ bản đã bị úng nước.

Bởi lẽ trong suy nghĩ của họ, chỉ số cổ phiếu Nhật Bản làm sao có thể giảm được?

Đừng nói mọi người đều đang "làm nóng" thị trường, chơi chứng khoán, một khung cảnh sôi động; các doanh nghiệp Nhật Bản mới là những doanh nghiệp hàng đầu mạnh mẽ nhất thế giới, các nhà đầu tư toàn cầu chỉ cần không ngốc thì sẽ đổ tiền vào các doanh nghiệp Nhật Bản.

Hơn nữa, với cơ chế nắm giữ cổ phần chéo tồn tại ở Nhật Bản, phần lớn cổ phiếu lưu hành đã bị "khóa cứng", tương đương với việc kiểm soát thị trường một cách vững chắc, về cơ bản không thể nào sụp đổ được.

Vì vậy người Nhật rất vui vẻ chấp nhận hợp đồng này, nói cách khác, người Nhật cho rằng tiền quá dễ kiếm, và người Mỹ chắc chắn sẽ thua.

"Mẹ kiếp, bọn Mỹ toàn là lũ ngốc nghếch, nhất định là đến để nộp tiền cho chúng ta, thuần túy là nộp thuế trắng trợn cho chúng ta thôi mà, thị trường chứng khoán Nhật Bản làm sao mà sụp đổ được?"

Đặc biệt, trong một thời gian không ngắn sau khi hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu được phát hành, thị trường chứng khoán Nhật Bản không hề thay đổi phương hướng, vẫn luôn đơn thuần đi lên, khiến cho thứ gọi là hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu này trở thành vô dụng.

Mọi người đều đặt lệnh mua, không có đối tác giao dịch, cũng không ai bán khống, dường như điều đó càng chứng minh từ thực tế rằng người Mỹ đã tính toán sai lầm — hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu dường như là một thứ vô dụng.

Không cần phải nói, dựa trên suy luận tương tự, khi Goshima Katsu, Tổng giám đốc Phòng kinh doanh khu vực cảng của Nomura, trình bày về việc Ninh Vệ Dân muốn "giải khoán" (bán khống) với một chuyên gia ở tổng bộ để hỏi cách ứng phó.

Ninh Vệ Dân, người muốn bán khống một số cổ phiếu, cũng bị Nomura coi thường như người Mỹ, bị vị chuyên gia này coi là một kẻ ngốc hão huyền.

"Haha, hắn thực sự nói như vậy sao? Muốn bán khống cổ phiếu tập đoàn EIE, chỉ vì để trả thù?"

"Đúng vậy, không chỉ có thế, còn có cổ phiếu của tập đoàn Điện Thông, hắn cũng muốn giải khoán để bán ra."

"Chuyện này thì liên quan gì đến Điện Thông chứ? Sao lại như vậy được?"

"Cụ thể thì tôi cũng không rõ lắm, chỉ biết đại khái là công ty Điện Thông và EIE đã liên thủ làm chuyện gì đó gây bất lợi cho hắn, khiến hắn rất bất mãn..."

"Haha, thật thú vị. Lâu lắm rồi tôi chưa thấy ai to gan đến thế, lại muốn một mình bán khống hai doanh nghiệp lớn của Nhật Bản. Thật đáng nể lòng dũng cảm của hắn, tất nhiên, tôi càng tò mò hắn lấy tự tin đó từ đâu ra..."

"Vậy thì... ý kiến của tổng bộ rốt cuộc thế nào đây? Yêu cầu giải khoán của hắn là đồng ý hay từ chối?"

"Đương nhiên là đồng ý. Tại sao phải từ chối? Dù sao cổ phiếu của chúng ta nắm giữ trong tay cũng chỉ là để đó, cho hắn mượn để bán đi, còn có thể kiếm phí thủ tục và lãi suất, có gì không tốt đâu?"

"Thế nhưng mà... bên EIE và Điện Thông liệu có ý kiến không? Dù sao họ cũng đang nắm giữ cổ phiếu của chúng ta. Chẳng phải ban đầu vì điểm này mà ngài đã đồng ý với Chủ tịch Takahashi, ra lệnh cho hắn phải thanh lý vị thế bắt buộc sao?"

"Không sao, cổ phiếu đâu có dễ bán khống đến vậy. EIE là một doanh nghiệp đang liều mình mua đất, cổ phiếu chỉ có tăng chứ không giảm. Tôi tin Takahashi cũng hiểu điều này, vì vậy tôi sẽ nói chuyện với Takahashi sau là được, cùng lắm thì hắn sẽ làm trò cười. Hoặc có thể hắn còn nhân cơ hội này kéo giá cổ phiếu của chính công ty mình lên, hoặc công bố một tin tức có lợi để cho kẻ to gan làm càn kia phải sáng mắt ra. Haha."

"Vậy thì... Hắn yêu cầu chúng ta cho giải khoán với tỷ lệ ký quỹ 1:2. Hơn nữa, hắn còn lo lắng chúng ta không đủ cổ phiếu để cung cấp, yêu cầu ký kết một thỏa thuận độc quyền ưu tiên giải khoán đối với cổ phiếu của hai công ty EIE và Điện Thông. Tôi có thể đại diện công ty ký kết với hắn không?"

"A, khẩu vị của hắn thật lớn đó, xem ra là có thực lực nhất định. Ký thì có thể ký, nhưng tôi muốn biết trong tài khoản của hắn rốt cuộc có bao nhiêu tiền? Có cần thiết phải làm vậy không? Tôi nhớ chúng ta đang nắm giữ hơn ba phần trăm cổ phiếu EIE, hiện giờ giá trị thị trường của EIE là 2.600 tỷ Yên, nếu hắn muốn lấy hết, đó là khoảng 70 đến 80 tỷ Yên. Nếu cộng thêm Điện Thông, e rằng phải lên tới 150 tỷ Yên, hắn ít nhất cũng phải bỏ ra một nửa, hắn có nhiều tiền như vậy sao?"

"Cái này thì, hắn thực sự có."

"Thật sự có sao? Ngươi không đùa chứ?"

"Tôi không đùa, ngay cả với tỷ lệ 1:1 hắn cũng không thể nào bỏ ra nổi."

"A, nói về một người Hoa, hắn thực sự là một gã may mắn. Hắn lại một lần nữa khiến tôi có cái nhìn mới."

"Đây cũng chính là điều tôi lo lắng nhất, xin thứ lỗi cho tôi nói thẳng, hồ sơ tài khoản của hắn tại phòng kinh doanh của chúng ta cho thấy, kể từ khi mở tài khoản, hắn gần như chưa từng giao dịch sai lần nào. Trừ vài khoản thua lỗ vào năm 1986, những thời gian khác hắn đều kiếm được tiền, hơn nữa không phải kiếm ít, mà là kiếm lớn, chỉ trong vài năm ngắn ngủi, tài sản đã tăng hơn trăm lần. Tôi chỉ lo lắng, lỡ như hắn đúng, vậy thì chúng ta coi như..."

Lúc này, đối với Goshima Katsu, đầu dây bên kia điện thoại im lặng, dường như vị chuyên gia kia cũng đang chăm chú suy tính.

Tuy nhiên, chỉ chốc lát sau, đối phương lại đưa ra câu trả lời khẳng định, giọng điệu vẫn thoải mái như cũ.

"Không sao, chuyện này cứ làm theo yêu cầu của hắn là được. Ngươi không cần phải lo lắng gì. Hắn may mắn ư? Mấy năm nay, có rất nhiều người phát tài nhờ thị trường chứng khoán, riêng năm nay trên bảng xếp hạng trăm người giàu đã có hơn hai mươi người nhờ thị trường chứng khoán mà phát tài, chẳng phải Takahashi Harunori cũng là một trong số đó sao? Hắn không bỏ qua cơ hội, Takahashi cũng không bỏ qua, và chúng ta càng không bỏ qua. Đặc biệt là Chủ tịch Tabuchi của chúng ta càng sẽ không sai lầm. Không có chuyện 'lỡ như' đâu. Người thực sự nên lo lắng ngược lại là hắn. Ngươi nói xem, nếu hắn thực sự thua hết một khoản tài sản lớn đến vậy, liệu có nhảy lầu từ phòng kinh doanh của các ngươi không? Dù sao sau khi hắn bán khống, chỉ cần giá tăng thêm 33% là hắn sẽ bị thanh lý tài khoản."

Trên đời này có một số chuyện thật thú vị, khi một người đang toan tính ai đó, nếu không cẩn thận, chính bản thân họ cũng đang bị những người khác tính toán.

Trên thực tế, vào gần như cùng thời điểm đó, Ninh Vệ Dân đang kiên nhẫn chờ đợi câu trả lời cũng đang nói những lời đe dọa không khác là bao với Sagawa Ken'ichi và một chuyên gia của Nomura.

"Chỉ cần bọn họ dám chết, ta liền dám chôn. Chúng ta cũng đã giao dịch qua lại rất lâu rồi. Những giao dịch ta đã làm trong lòng ngươi đều nắm rõ, ta hỏi ngươi, ta có bao giờ bỏ lỡ (cơ hội) chưa? Nếu ngay cả một lần cũng không có, vậy ngươi lo lắng cái gì. Tin ta đi, những suy nghĩ của ngươi có lẽ hoàn toàn không cần thiết. Bây giờ, người nên lo lắng chỉ có kẻ thù của chúng ta. Ta hỏi ngươi, nếu cuối cùng người thủ trưởng kia của ngươi phát hiện, họ chỉ kiếm được chút xíu lợi nhuận từ phí thủ tục và lãi suất từ chúng ta, nhưng cổ phiếu của chính công ty họ và cổ phiếu nắm giữ chéo của EIE cùng Điện Thông, lại vì chúng ta bán khống mà rớt giá không đáng một xu, sau khi cầm về trực tiếp phải đối mặt với khả năng mất giá trị hơn trăm tỷ mà mãi mãi không thể lấy lại được, thì họ sẽ ra sao? Là sẽ khóc hay sẽ tiểu ra quần? Sẽ có ai chịu trách nhiệm cho chuyện này không?"

Tác phẩm được chuyển ngữ độc quyền, chỉ có tại truyen.free.